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【GMEGA分享】巨头:阿里巴巴的投资逻辑

作为中国互联网行业的巨头公司,阿里巴巴也对外投资了很多企业。今年截止7月20日,阿里巴巴就披露了52起集团层面的投资事件,总投资额超过了1000亿元人民币,这接近去年全年的投资总额,其中知名项目包括阿里巴巴以95亿美元收购饿了么,13.8亿美元战略投资中通快递,150亿人民币入股分众传媒等等。投资已经成为驱动阿里发展的重要手段之一。阿里巴巴战略投资部总监谢鹰接受36氪采访时,介绍了阿里巴巴集团的对外投资逻辑。

阿里巴巴判断一起投资成功与否,主要不是看财务上的回报,而是在战略上与阿里主营业务产生什么样的协同,看阿里和被投资企业之间是否产生了“1+1>2”的化学反应。所以阿里巴巴的对外投资都是以战略投资来主导。谢鹰介绍,在阿里的对外投资中,一种是项目比较前瞻,这部分和业务部门不是强相关,可能项目还没有对口的业务部门,这类项目的决策以战略投资部为主。还有一种是更偏业务方向,就是典型的战略投资。决定是否投资一个项目的决策依据最重要的就是看“这家公司和阿里业务的结合点,双方能够给彼此提供什么、最后能达到什么样的共同目标。”

相比阿里,另外一个巨头腾讯的投资策略更加偏重于财务投资。谢鹰认为,这种不同源于两家公司的业务本质不同。在他看来,“腾讯是一家流量公司,它依靠流量就可以生存。所以对腾讯来说,并没有那么介意前端的业务本质是什么,它在意的是怎么去实现流量价值的最大化。”而阿里的本质是“做生意”,“做生意”是要有上下游、有产业链,所以阿里需要做更多的融合和协同。而“大家同时都有很多家要合作,人忙不多来,协同也很难,所以才要深入地合作,(用战略投资)选择更合适的伙伴去做一件事。”另外,从投资理念上看,谢鹰认为,腾讯的第一考虑是财务指标,对于腾讯的投资来说,内部讨论的第一个方向就是财务价值。但是,阿里的第一个问题永远是“业务状态是什么?”

【GMEGA观点】 在这几年的创投大潮中,CVC(Corporate VC,企业创投)绝对是一支不能忽视的力量,企业投资越来越成为企业自身建立生态的一个重要手段。CVC 起源于20世纪60年代的美国,在过去几年中,总投资额大幅度攀升,目前占IVC的五分之一,但平均投资额却远高于IVC。其参与投资的轮次相对更早,包括种子、天使、PreA,行业分布在互联网、移动通讯、生物医药健康等。全球CVC最活跃地区在美国,尤其以硅谷为创新核心的加州地区,前八支CVC基金总部都在美国,前三名的谷歌风投、GE 、微软和英特尔、高通等。中国活跃的CVC,就是BAT等互联网巨头,投资标的重点主要锁定在公司相关的主营业务,同时体现企业的未来战略布局。其它如百度选择了文化娱乐;京东在硬件领域投资最多;中国平安是在医疗健康领域;新浪微博则是在游戏、文化娱乐行业等。我们首先明确CVC的概念是非金融类企业设立的风险投资基金,是一种崭新的创投组织安排,它与传统的IVC最大不同是优先考虑战略目标,而非财务回报。它与IVC相比在资金来源、期限设计方面都完全不同且更具优势,投资企业的长期创新更优,成功退出概率更高,市场估值更高。本质上是将传统企业的创新研发制度和传统风投机构寻找创新企业的投资制度进行有效结合,对于企业创新有重大意义,因为中国目前专利虽然增多,但很多都是流于形式上。透过CVC的投资,可以借由其经验,更多关注创新的质量,通过真正的技术创新驱动经济发展。在未来,CVC投资的原因会包括:第一,获取新技术新市场的信息,过去一招吃天下已经一去不复返。第二,研发工作外包,企业发展到一定阶段,制度文化不利于创新,也是内部鲶鱼效应。第三,产业链战略协同。第四,获取人才,构建内部人才市场。如同文中谢鹰介绍,在阿里的对外战略投资方向,要看双方最后能达到什么样的共同目标?总之,CVC的战略意义应该大于其财务回报。