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卫哲:两年后中国经济将迎来白银时代

【人物】

卫哲,1970年生于上海,1993年上海外国语大学毕业。历任万国证券资产管理总部副总经理,“普华永道”(PWC)高级经理,东方证券投资银行总部总经理,百安居中国区总裁。2006年11月正式加盟阿里巴巴,并出任阿里巴巴集团执行副总裁兼电子商务总裁。2011年2月从阿里巴巴辞职后成立 “嘉御基金”。 2011年12月,以独立董事的身份正式加盟好耶集团。2016年4月,以独立董事的身份正式加盟卓尔集团,并出任薪酬委员会主席。

【摘要】

嘉御基金创始合伙人卫哲在由中国创业人才投资中心主办的2018金鸡湖创业大赛总决赛期间,围绕BAT巨头缩减招聘、未来消费创业投资、资本寒冬时期、及教育企业投资逻辑,分享他的观察与观点。

【关键词】


白银时代

经济学上来说,增长温和而稳定增长的时代为白银时代,经济蓬勃快速发展的时代为黄金时代。

资本寒冬

投中研究院VC/PE统计报告显示,2107上半年市场完成募集资金的规模达1342亿美元,而这个数字在2018上半年仅为341亿美元—同比下降74.59%。2018上半年募资总额3800亿元,比起2017上半年的8600亿,降幅达56%。募资难的悲观情绪在向下渗透,投资人也开始感受到寒意。募资周期越来越长,创业者融资难,独角兽们约好了似的扎堆赴美赴港IPO,种种迹象都在传递着寒冬信号。

【智库观点】

在卫哲本次的访谈分享,提到未来消费升级的主要人群为三类,95后、二胎、非主流人群。这些人群在这期间会从量变到质变,产生新的消费动力。

从两年前的大消费时代到现在的新消费时代,在不同的场景出现了消费升级或是消费降级。比如奢侈品市场或是高价产品,出现了大比例的消费降级。而以拼多多为主力消费的三四线城市或农村出现消费升级。在未来,习惯信贷消费的95后将会成为消费主力,这时候研究九五后消费偏好就非常重要。【见文末 第422篇:全球九五后消费偏好】

而哪些消费品会占据主流?首先消费品可以分为绝对耐用、相对耐用、相对快消和绝对快消四类。其中相对耐用和相对快消会是未来最有机会的品类。比如奶茶、零食、女士化妆品,而相对耐用则指小家电、衣服、包包这些。这两类对企业的体量要求很大,两头都有巨头,绝对耐用有像美的、格力这样的大企业,绝对快消有娃哈哈、康师傅顶在那儿。

中间的两类当然也有大品牌,但没有形成特别强的头部品牌,份额没有占那么大。加上消费升级的趋势,还会有很多的机会。未来可以在细分市场精耕,做好产品及品牌。

谈到资本寒冬,寒冬可不止这一年,从去年的投融资到今年,甚至明年上半年会更冷。

从二级市场来观察,股市是提前的,经济是滞后的。今年更由於中美贸易战的关系,担心贸易摩擦对明年在关税上的影响,很多企业今年加快了进出口,囤一囤货,所以造成今年1-9月份外贸数据特别好,四季度也会这样好。但透支了明年上半年的量,外贸在明年上半年会冷下来。消费领域也会较股市有一定的滞后,明年会显现出来。11月1号在青浦区国家会展中心举办的进口博览会,其实是政府第一届的进口优惠措施,区别于广州的出口博览会,未来中国和世界的贸易对接,会逐渐趋于平衡。

两年以后的中国经济会迎来白银时代,仅次于黄金时代。

比如房地产行业的黄金时代是指自1998年住房体制改革开始,中国房地产行业进入了快速发展的阶段。黄金时代的发展模式概括为,企业的盈利模式建立在土地的持续快速升值上和长期宽松的信贷环境,房企资金成本比较低,房企财务杠杆比较高。在国家调控政策的主导下,房地产市场由2007年的过热回归到理性。地产行业的白银时代,在2008年就应该开始了,但是国际金融危机打断了这一进程,今天的转型正是接续2008年那场未完成的变革。

白银不仅仅是成色的变化,而且是行业的供给需求发生转变,转型是必然的。

这时候核心竞争力就特别重要,不管是产品或场景的做深,不再单纯地体现为固定属性,更多的表现是协作效应和生态圈,甚至要注意跨界战争引起的行业竞争。

未来两年投资人还是很幸运,因为可以选择,但企业家没有的选择。

宏观经济的表现和行业没啥关系,除非企业的细分领域达到30%以上份额才会受宏观经济影响。只要企业不到30%的市场份额,就不能给失败找借口,只能为成功找理由。或者说只为增长找理由,不为不增长找借口。

寒冬时期,企业要习惯做存量市场,存量市场为什么不能有增长呢?

寒冬的时候你总觉得会冻死,结果不是被冻死的,而是被吓死的。你觉得是寒冬,事实上也许是资讯不对称,找不到投资人。

【GMEGA】

明年上半年整个大环境会更冷,“股市是提前的,经济是滞后的”。